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DeFi 金库策略最简单组件的概述

对 DeFi 中可能的不同策略的简化视图包括沿流动性、风险和杠杆维度对它们进行分割：

• 流动性

  • 即时：存款随时可用

  • 定期：存款部分被投入更长周期

• 风险

  • 优质（Prime）：通过抵押品选择来降低偿付风险

  • 高收益（High Yield）：通过更高风险的抵押品承受更高的偿付风险

• 杠杆

  • 无杠杆：1x，即收益和损失线性跟踪

  • 中等杠杆：1-2x，即仓位中一部分权益被借入以在有限程度上放大利润和损失

  • 高杠杆：>2x，即仓位中相当大比例的权益被借入以在很大程度上放大利润和损失

基于这些维度，可以有各种策略：

• 回购（Repo） （超额抵押借贷）

  • 即时流动性

  • 优质或高收益风险

  • 无杠杆

• 定期 （流动性在一段时间内被锁定）

  • 定期流动性

  • 优质或高收益

  • 任意程度的杠杆

• 套利收益（Carry） （低借高贷）

  • 定期流动性

  • 优质或高收益

  • 通常为无杠杆或中等杠杆

• 循环加杠杆（Looping） （对相关资产进行低借高贷）

  • 定期流动性

  • 优质或高收益

  • 通常为高杠杆

许多加密策略存在复杂的名称（如delta中性、基差交易、对冲、衍生品等），但大多能归结为上述一类或多类。例如，一种涉及做多现货和做空期货合约的基差交易策略是 Carry 的一种复杂形式，它押注期货腿的“借贷利率”为正（取决于市场方向）。